企业价值与股权价值

anisur222

当一家公司被收购时，公布的价格通常是该企业的企业价值，或者该企业对所有股东的总价值。实际流向股权投资者和管理层的金额就是公司的股权价值。 股权价值=企业价值-债务+现金 大多数并购或首次公开募股流程通常涉及一定数量的交易费用。股东收到的钱是扣除这些费用后的。为方便举例，该模型目前假设没有费用、没有债务、也没有现金。这是不现实的，但允许我们使用整数。 收益分配 优先选择： 现在是有趣的部分——股权收益的分配。所得款项首先用于满足投资者的偏好。这又回到了偏好的目的。作为风险缓解策略的一部分，这些优先股持有人在资金流向普通股之前就得到了偿还。请记住——这是绝对的基本情况和最干净的条款清单。在这里，我们假设没有资历、非参与优先和 Pari Passu。 对于每个系列，测试是：他们通过选择自己的偏好还是通过转换为普通来获得更多收益？请记住，这是非参与的首选，因此每个系列都必须选择转换为普通或采取他们的偏好。

该公式可分为 3 个部分： 剩余对价是否少于总偏好？如果是这样，那么每个系列合理的做法就是采取自己的偏好。对于 Pari Passu 来说，这将是他们在偏好堆栈 X 中剩余考虑因素的百分比。 如果上述情况为假，并且剩余对价大于我们 美国电话号码列表 为上面每个系列计算的转换点，那么理性的决定是将该系列转换为普通以获得比其偏好金额更多的对价。 最后，如果上述两个条件均为 false，即有足够的考虑因素使每个系列获得其完全偏好，但没有足够的考虑因素使该系列转换为普通，那么理性的决定是不转换为普通，并且该系列得到他们的全部优先金额。 转换普通股 上面，我们解读了每个系列是否符合他们的偏好以及他们获得的金额。现在，我们需要计算出每个系列转换的普通股。这个逻辑不太复杂： 如果优先权之前的初始剩余对价大于每个系列的转换点，则理性决策是该系列进行转换，并且股份数量是每个系列有权获得的普通股数量。请记住 - 我们计算了上面的普通股当量，请确保您引用该字段而不是原始优先股字段，以防优先股与普通股的比率不是 1:1。 如果剩余对价较少，则该系列的份额计数为 0，因为他们不会转换，而是会选择上面的优先顺序。



共同收益 对于阅读本文的企业家来说，这就是让您（通常是您的普通股）感到兴奋的地方。我们已经在上面计算了每个系列有多少股票转换为普通股。现在我们只需要看看转换后的普通股总数的百分比是多少。 然后，要计算每个系列的普通股收益，请计算它们拥有的普通股百分比，并将其乘以优先考虑后剩余的普通股对价。 总收益和投资者分配 总收益就是每个系列的优先收益+公共收益。 作为测试，所有系列的所有收益之和应等于扣除费用后的初始剩余对价。如果这不是真的，那就出问题了！ 要找到每个股东的收益部分，请计算他们对每个系列的所有权百分比，乘以每个系列的收益，然后将其相加。例如，对于 Scale Venture Partners，他们投资了 A 轮，并参与了之后的所有轮次。因此，为了计算他们的回报，我们将他们对每个系列的所有权百分比乘以每个系列的收益，然后将其全部相加。您可以使用 SUMPRODUCT 公式来计算投资者对每个系列的所有权百分比以及每个系列的收益，而不是使用混乱的公式。 最后，如果您是投资者，您会关心您的投资获得的倍数，您可以根据每个系列或每个投资者的总体情况来计算该倍数。它只是总收益除以该系列或投资者的资本。 下面是一个简单的汇总图表，显示了每个系列随着退出价值增加而获得的回报。